新闻资讯

近期欧美交易时段，白银价格出现反弹，现货白银目前交投于77.59美元/盎司附近。尽管此前市场经历了一轮抛售，价格较前期高点有所回落，但过去12个月白银累计涨幅依然显著，这一强势能否在2026年延续，成为投资者关注的焦点。

根据2026年伦敦金银市场协会（LBMA）的贵金属预测调查，全年白银均价预期为每盎司79.57美元。

需注意，79.57美元为年均预测值，分析师普遍认为，未来一年白银可能呈现周度、月度级别的宽幅震荡格局，这种高波动特性为交易提供了丰富的价差机会。

部分机构甚至给出每盎司160美元的年内高位预测，凸显其潜在交易价值。

白银为何回调

除了与美股联动下跌外，白银回调还有几个原因。首先，近期5年期和10年期美债收益率持续走低，美元指数也未出现反弹，这反映市场资金仍在从美元流出，兑换成其他货币，对冲了美元潜在的反弹动力。其次，美债收益率下降代表资金流入债市，美股和贵金属市场资金承压也在情理之中。

其次，中国长假前的节前效应以及美国小长假前的资金撤离行为，也在一定程度上影响了白银价格。中国作为白银主要交易国之一，节前效应可能导致国内贵金属等投资品种走低；美国市场同样面临三天小长假，资金选择提前离场。

第三，美国近期非农数据表现超预期，但由于是BLS补发数据，并不代表1月实际就业情况。此外，挑战者裁员人数和空缺职位数显示就业市场在收缩，市场起初并未过度反应。若CPI数据显示通胀抬升，叠加非农工资提升，可能强化通胀风险，影响美联储降息预期。

因此，市场在重要CPI数据发布前选择避险。而实际CPI公布后低于预期，核心CPI为2.5%符合预期，整体CPI为2.4%低于预期的2.5%，显示食品能源通胀有所缓解。此前押注通胀上行的空头资金在数据公布后开始回补，同时美国降息条件变得更加充分。

此外，有市场猜测认为，现货白银合约规模较小，但参与者中有不少实体经营者，其多单通常不会平仓，而是等待交割日提取现货。目前伦敦现货市场标准白银供应紧俏，如果3月底空头无法获得足够现货，可能面临违约风险。

因此，空头选择在市场恐慌时增加空单，并寻找机会平仓。银价上涨时，机构空单平仓难度较大，因为缺乏对手盘，容易导致价格高位追单。

重逻辑支撑白银中长期多头

避险替代与资金轮动逻辑：作为黄金的“廉价避险替代”，白银凭借更低入场门槛，具备明确避险属性。其价格与黄金联动但存在滞后性——避险情绪升温初期，资金先涌入黄金；当黄金估值偏高后，部分资金转向性价比更高的白银，这也是去年白银涨幅大幅跑赢黄金的核心原因。当前宏观经济环境下，贵金属整体吸引力持续提升，为白银交易提供底层支撑。

工业需求爆发的结构性驱动：白银的工业属性成为关键增长极，其导电性优于铜，是太阳能电池板、Tickmill科技设备、电动汽车及数据中心的核心原材料。

能源转型进程持续推升工业用银需求，相关数据显示，新能源与高科技产业对白银的需求增长已成为价格核心驱动力之一。从交易视角看，这一结构性需求为中长期多头策略提供了坚实基础。

供需缺口与政策强化的稀缺性逻辑：供应端受限是白银长期痛点——白银多为铜、金、铅、锌矿的副产品，独立产能有限，供需缺口已持续六年以上。

政策层面，美国去年11月将白银纳入关键矿产清单，进一步收紧供应预期。叠加此前出现的流动性波动，当前白银租赁利率仍高于黄金，2026年流动性风险可能再度成为价格脉冲式上涨的潜在催化剂。

机构预测与交易参考：多空分歧下的价格区间指引

（一）多头阵营：激进目标与交易机会

日本金银市场协会（JBMA）布鲁斯·池水给出激进目标：2026年白银价格高点可能触及每盎司160美元，低点或下探至65美元，全年均价120美元。

从交易角度看，白银价格1月29日创下121美元历史高位后，上周抛售中一度跌至67美元，接近预测低点，当前77美元左右的价格区间，为趋势交易者提供了低吸布局机会。

其核心逻辑在于，除黄金的共性支撑外，白银专属的供需失衡与流动性缺口将持续推升价格。

工商银行朱莉娅·杜预测：高点150美元/盎司，回调低点62美元/盎司，全年均价125美元。

杜强调价格剧烈波动特性，提示交易者需重视仓位管理——获利了结引发的回调可视为短线交易入场窗口，长期趋势不改的判断则支撑波段交易策略。

2026年白银将延续牛市格局，核心驱动与黄金一致（宏观经济不确定、避险需求、利率政策预期）。

更关键的是，白银市场规模更小、流动性相对有限，Tickmill叠加更低入场成本，波动性显著高于黄金，对寻求高弹性资产的交易者具备较强吸引力。

结构性供应短缺叠加珠宝、投资需求增长，可能进一步放大价格波动，美国潜在关税引发的供应链重构，也可能催生投机性上涨行情。

（二）悲观预期：风险提示与止损参考

贝恩大宗商品公司卡罗琳·贝恩持相对悲观观点：2026年白银价格高点85美元/盎司，低点45美元/盎司，全年均价63.50美元。

其核心逻辑在于，预计下半年黄金价格回调，白银作为高贝塔品种，百分比跌幅可能更大。

这一预测为交易者提供了重要止损参考——若价格跌破60美元关键支撑位，需警惕进一步下探风险。

但贝恩同时承认，白银价格有更强独立支撑：电子、可再生能源等领域工业需求强劲，叠加供应限制、市场结构性短缺、实物库存偏低现状，下行空间相对有限，这也为交易者设置止损区间提供了基本面依据。

总结与技术分析

总体而言，2026年白银交易的核心在于“把握波动中的趋势机会”。基本面的供需缺口与政策支撑构成长期多头逻辑，而高波动特性则为短线交易提供灵活空间，交易者需在趋势判断与风险控制之间寻求平衡。

技术面现货白银围绕整数关口运行，目前在70-80区间。此前文章提到，白银的价格中枢常出现在60、70、80等整数关口，接近这些关口往往存在交易机会。

（现货白银日线图，来源:网络）

北京时间21：48，现货白银现报78.37美元/盎司。