趋势交易策略的挑战与应对之道
近年来，趋势跟踪这种交易方式在投资领域颇为流行。
一个关键的问题是，长期来看，期望每年获得多少收益才算合理？
从历史数据看，索罗斯在30年间实现了每年35%的回报，林奇达到每年29%，巴菲特每年为23%，温沙基金为14%，戴维斯王朝在16%至20%之间。汤姆巴索在华尔街颇有名气，他通常涉足超过15个市场的期货投资，年均回报为16%，确切地说，他属于趋势跟踪者。
在期货和外汇领域，因为基本面分析通常十分复杂，加上杠杆效应的影响，Tickmill Group所以趋势跟踪策略似乎显得更为实际可行。
首先要明确趋势跟踪的核心思想，那就是容忍连续的小幅亏损，同时不放过一次超级利润机会。一般来说，这种机会在一到两年内应该会出现一两次。
即便是像汤姆巴索这样的专家也坦言，连续六次亏损是正常现象，十次也时有发生。我在检测铜品种时，曾遇到连续六次亏损，随后一次持平，接着又是连续五次亏损，合计起来几乎等同于连续十二次亏损。面对这种情况该怎么办？如果每次以总资金8%作为止损幅度，连续十二次亏损就足以导致爆仓，更别提使用10%或20%的比例了。汤姆巴索认为，单次使用超过3%的资金进行交易已属于赌博行为，他建议控制在1%以内。
当遭遇大量亏损时，许多人往往会选择放弃规则，或是转而进行所谓的优化，但优化实质上等同于放弃原有系统。
通常，趋势跟踪的胜率大约在30%至40%之间。
很可能中途你就会打退堂鼓，一旦退出，基本就意味着失败。因为趋势跟踪依赖于偶发的盈利机会，而不敢顺势加码的话，那无数的小亏损根本无法弥补，更别提实现盈利了。
产生大量小亏损并不可怕，但如果一年中有连续十个月无法盈利呢？甚至有时会出现跨年度无法盈利的情况，那时又该如何应对？
总结我的系统检测经验，涉及铜、胶、豆油、燃油、农产品、铝等品种，基本上年化收益在20%左右。期货暴利的预期又从何而来呢？也有人说，既然可以稳定赚钱，那就加大头寸，无非是波动增大一些，既然结果确定，就不必担心波动。好吧，如果杠杆翻倍，年收益可以达到40%，但问题在于，一旦杠杆加大，铜、胶等品种中途出现的连续六至十次亏损就足以让你爆仓了！
现在来看趋势跟踪系统的常见缺点：
1、成功率偏低。与较高的赔率相对应，较低的成功率可以说是必然的。这意味着使用该策略时，连续亏损的可能性较大，甚至可能多次交易均以亏损结束。不过，高赔率能让我们通过一次盈利来弥补多次亏损。此外，低成功率也要求我们做好资金管理，不可盲目满仓操作，以免出现亏损50%后需要盈利100%才能回本的困境。
2、存在高买低卖的情况。趋势的确立意味着价格已经发展了一段时间，甚至可能接近尾声，也就是说，我们需要在价格突破后买入。而趋势的结束则意味着价格已从高点回落，因此我们需要在价格下跌后卖出。如果趋势足够持久，我们赚取的只是去除首尾后的中间部分。若趋势较小，或在整理行情中，往往容易频繁出现错误信号，导致买在高位卖在低位，两边受损。
3、需回吐较多浮动盈利。这一点由上述内容决定，因为我们无法预测最高点，只能等价格回落后再确认高点，所以每次都要牺牲一定比例的浮盈，甚至可能将原本盈利的交易转为亏损。
由此可见，趋势跟踪策略看起来并不复杂，但实际上很难执行，因为它与人性本能相悖：我们往往追求明确性，期望每次交易都能成功，不愿意坦然承认错误，甚至连续多次犯错；我们喜欢买在最低点、卖在最高点，甚至希望每天都能涨停，而不愿通过高买成本来换取顺势带来的收益。人们对未得到的东西往往贪婪，对已拥有的又害怕失去，一无所有固然痛苦，但得而复失往往更令人难以承受，我们很难平静地面对浮动盈利的减少。
实际上，趋势跟踪能够长期稳定获利的关键就在于此。如果每个人都能摒弃贪婪与恐惧，完全理性地进行交易，那么趋势跟踪也就无利可图了。但历史经验告诉我们，这种情况无论在过去、现在还是未来，都几乎不可能出现。阳光下并无新鲜事，历史总是在不断重演。选择顺势而为的交易者们，若要坦然地面对亏损，心安理得地享受利润，这其实就是对违背人性本能的一种补偿。
（机械化的跟市策略虽然存在上述不足，但经验丰富的交易员可以通过主观趋势跟踪，在一定程度上优化交易效果。顶尖的交易员往往是将主观判断与机械化规则相结合。）