理性止损是稳健投资的关键
一位老人带着笼子去捉火鸡，他只在笼子里撒上诱饵，然后躲在远处安静等待。当火鸡进入笼子达到理想数量时，轻轻拉动牵引机关的细绳，就能有所收获。
有一天，12只火鸡进了笼子，过了一会儿，其中一只吃饱后跑了出去。老人叹道：“早知道刚才就该拉绳子了，再等等吧，也许那只还会回来。”
又过了一会儿，又有2只火鸡吃饱离开了。老人有些后悔，心想：“再多捉一只，我一定收手。”
然而，越来越多的火鸡吃饱后走出笼子，老人却始终不愿放弃多捉一只的期待。因为曾经有12只进笼，少于5只他不肯回家。
最后，笼子里只剩下1只火鸡。老人自言自语：“要么全跑光，要么再回来一只我才罢休。”结果，那只落单的火鸡也吃饱后去找同伴了，老人最终空手而归。
这是奥尼尔引用佛瑞德·凯利讲给投资人的故事，它反映了市场中普通投资人的常见心态。在投资过程中，每个人都会犯错，即便是优秀的投资人也无法保证每次决策都正确，关键在于犯错时能将损失控制在最小范围。巴菲特也曾提出两条类似准则：第一，永远不要赔钱；第二，永远不要忘记第一条。令人惊讶的是，国际上最成功的几位投资人几乎都遵循着同样的原则。
违背这一原则的人常常损失惨重，即使是曾经辉煌的投资人也难以例外。1998年美国股市下跌期间，长期资本管理基金管理的资产在短短六个月内从50亿美元缩水至4亿美元，而这50亿资产的积累花了整整四年。相信不少A股投资者也有类似经历，当我们只关注赚钱而忽视保本时，就可能随时面临巨大损失的风险。在所选择的股票中，尽管有些能达到预期，有些甚至超出预期，但总会有一些让我们损失不小。如果忽视必要的止损，任由亏损扩大，那些优质股票带来的收益也会被大大抵消。
其实，所有股票都可能带来风险，无论优质股还是普通股。当业内分析师一致看好时，股价或许已经悄然攀升至高位。股票的定价有点像大宗商品，当大家争相买入时，价格节节上涨，直到某个合适的高价使供求平衡。在市场回调10%到20%时，许多股票可能下跌超过50%，其中不少曾被我们视为潜力股。
在股市波动中，市场的过度预期往往会放大这种结果。当股票疯狂上涨时，投资者争相买入；当股价下跌时，却持股不动，任由损失扩大，对绩优股尤其如此。资金总有机会获得收益，如果股价初跌时不做任何反应，也不为更好的投资机会耐心准备，结果很可能就像那位数火鸡的老人，最终一无所有。止损的唯一方法就是在损失尚小时果断出手，Tickmill交易平台同时做好行业与个股的选择，耐心等待下一个机会。
很多投资者把目标集中在赚钱上，却忽视了通过止损来优化投资组合。在我们的持仓中，难免会有表现不佳的股票。如果不及时调整，即使选出了更优秀的股票并带来丰厚回报，那些弱势股也会不断侵蚀整体收益。如果能持续对表现不佳的股票进行止损，就能看到投资组合的“帕累托改进”过程，因为我们进入股市，绝不是为了赔钱。