货币与财政政策如何影响汇率变动
在探讨货币政策与财政政策如何影响汇率之前，我们先来分析商品市场达到均衡时，商品产量和汇率之间存在的关系。
当本国汇率(P)和外国的价格水平(PH)保持不变时，本国货币的价格水平贬值(E上升)，会使本国商品相较于外国商品更具价格优势，从而带动出口的增加，国内需求(D)随之上升，产出(Y)也会相应提高。
如果汇率出现贬值，从e0提高到e1，需求便会增加。为了维持商品市场的均衡状态，产出(Y)也必须同步增加，GNP也会从Y0增至Y1。反之，若汇率升值，则会引发相反的变化趋势。
接下来再看国外价格水平(PH)的变动。当PH上升时，国内商品相对变得便宜，这会刺激出口增长，进而有助于提升国内的GNP水平。相反，如果国内价格水平(P)上涨，国内商品价格相对昂贵，将对出口产生不利影响，需求可能下滑，经济或面临衰退风险。由此可见，在国外价格水平(PH)上升、国内价格水平(P)下跌以及本国货币贬值的情况下，即便汇率保持稳定，也会对GNP的增长起到推动作用。
现在，我们来观察资产市场的均衡状态。资产市场的均衡由两个条件共同构成：
(１)外汇市场的均衡：R＝RH－(EeAE)/E，即利率平价条件
(２)货币市场的均衡：Ms/P＝L(R，Y)，即货币的供给量等于货币的需求量
当这两个条件同时得到满足时，资产市场便达到了均衡。基于这一均衡框架，我们就可以深入分析货币政策和财政政策对汇率所产生的具体影响了。
１．货币政策对汇率的影响
货币政策的主要形式在于调整经济体系中的货币供给量。当货币供给发生变化时，利率也会随之变动。就货币政策而言，货币供给量的变化是核心因素。虽然人们通常依据利率来做出经济决策，但在分析过程中，利率仅作为一个中间变量存在。这意味着，货币供给的增加往往会导致货币出现贬值。
为何货币供给增加会引发贬值？关键在于利率的变动。在GNP和价格水平(P)不变，即货币需求保持稳定的情况下，增加货币供给会促使利率下降。依据利率平价定理，利率下降的直接结果便是本国货币相对外币贬值。反之，如果货币供给减少，汇率则会相应升值。
２．财政政策对汇率的影响
财政政策的主要形式包括调整政府支出和税收水平。其中，税收的变化可以纳入政府支出的变动中一并进行分析。
当政府支出增加时，货币通常会升值，这同样与利率有关。政府支出增加会带动货币需求的相应上升。在货币供给量不变的前提下，货币需求的增加会推高利率，进而表现为汇率的升值。
综合比较可以发现，尽管扩张性的财政政策和货币政策都能起到刺激经济、增加产出的作用，但它们对本国货币的影响却截然不同：货币扩张会导致货币贬值，而财政扩张则促使货币升值。