波浪理论三大常见难点解析
首先需要说明，作为波浪理论的创始人，艾略特是在加利福尼亚家中长期休养期间研究股票分析理论的。1938年，艾略特在首部著作《波浪理论》中明确指出：“市场依据自身规律运行；如果没有规律，市场便会无所适从，市场也会消失于无形。”根据观察，美国证券市场按照一定的波浪形态循环往复地出现，似乎受到了所谓“自然规律”的影响。于是，艾略特于1946年完成了第二部著作，将波浪理论提升并命名为《自然规律——宇宙的秘密》。1978年，柏彻特与弗罗斯特合著的《艾略特理论》，成为学习波浪理论的经典读物。
艾略特波浪理论的基本原理包含三个重要方面——形态、比例和时间，其重要性依次递减。理想的情形是波浪形态、比例分析、时间目标三者相互印证。证券市场遵循着一种循环往复的节奏，先是1、2、3、4、5五浪上涨，Tickmill Group随后有a、b、c三浪下跌；1、2、3、5、8、13、21、34、55……斐波那契数列是波浪理论的数学基础。艾略特将趋势的规模分为九个层次，上至覆盖200年的超长周期，下至仅延续数小时的微小尺度，但基本的八浪周期始终不变。在日线图上，波浪理论分析者通常从重要的转折点出发向后推算，预测未来的顶部或底部可能出现在一系列斐波那契日上。
在这里，我想提出波浪理论的三个难点：第一，证券市场先是五浪上涨，随后三浪下跌，这种循环往复的最初起点是否就是证券市场成立之日？因为所谓修正浪，顾名思义是对特定趋势的修正，且必须主要趋势在前，次要趋势在后。第二，波浪理论的方程组是否具有唯一解？因为波浪理论分析者常用来驳斥其他分析者的手段，是假设对方的分析和判断若正确，则会违背波浪理论的一系列规则。第三，江恩理论的基本分析哲学认为，市场的时间和价位存在数学关系，时间等于价位，价位等于时间，价位和时间可以互相转化，这是否与波浪理论中形态、比例、时间重要性依次递减的观点相矛盾？总之，对于波浪理论者而言，除非能解答出这三个难点，否则我也无从多言。
按照英国科学哲学家波普尔爵士的观点，波浪理论支持者坚持的是一种简单的类比推理：既然自然科学家的目的是发现自然规律，通过预见自然进程来控制和利用自然，那么也应该存在一种社会科学，其目的是发现社会现象的规律，并按照这些规律来调整社会活动。至于证券市场，也会“依据自身规律运行”。换句话说，波浪理论是证券分析者对自然现象的一种简单套用。此外，Tickmill Group索罗斯在《金融炼金术》中表示，与其他社会科学家一样，波浪理论支持者费尽心力维护“方法的统一”，但成效有限，最终不过是对自然科学的粗糙模仿。
因此，艾略特将波浪理论命名为“自然规律——宇宙的秘密”，或许是一种不太恰当的比喻。最后，在一般的自然现象和自然科学中，观察者就是观察者，研究对象就是研究对象，预测物体可能下落本身不会成为物体下落的原因。而在证券市场中，预测价格可能下跌本身就可能成为价格下跌的因素，观察者也参与其中，既像演员又像导演。对此，索罗斯也指出，以依据波浪理论进行预测的技术分析者柏彻特为例，尽管他已成为当代的预言家，但其预测可能影响市场走势——事实上，1928年的形态与1987年1月23日的形态之所以存在差异，可能正是因为柏彻特自身对其主题产生了重要影响，因此需要承担相应责任。